在我国，物联网被国家列入“十三五”规划的重点发展领域，各企业也已抢滩布局物联网市场。

数据显示，2015年中国物联网产业规模达到7500亿元，十二五时期复合增长率达到25%，通过网络机器到机器连接数通过1亿，占据全球总量的31%。未来五年市场规模有望达到万亿，据计算物联网所能创造的价值可达互联网的30倍。

近年来，国家大力投入产业资金，并多次出台相关鼓励政策，经过多年沉淀发展与应用均已走在世界前列，未来将着力突破传感器、设备水平以及管理安全等短板技术。

物联网包含感知层、网络层和应用层，其中应用层包含车联网、工业互联网、智慧城市等多个领域，将产生产业链超过70%的市场价值。预计物联网的发展将首先带动感知层关键部件的发展，但感知层的核心部件通常是依附在应用层，随着终端应用的规模化而实现量产最终实现业绩的提升。因此从终端应用来看，受益于需求量爆发式增长、应用于多个领域的关键部件、以及率先进军物联网产业链中的企业有望率先享受红利。

一、低功耗广域物联网是物联网未来发展方向

物联网IoT被称为继计算机、互联网之后，信息世界的“第三次浪潮”。2013年中国社科院指出，未来物联网产业规模比互联网大30倍。物联网将成为下一个万亿元级别的信息产业业务。

目前三大运营商以及包括华为、中兴、阿里等国内行业龙头积极布局物联网，力争抢占物联网细分领域市场份额，并共同推进NB-IoT商用进程。2016年6月NB-IoT标准正式落地，预计2017年有望成为NB-IoT的商用元年，物联网有望被正式大规模应用。

我国政府高度重视国内物联网产业的发展，将其纳入“十二五”战略性新兴产业规划，设立专项资金从多方面出台支持政策，推动了我国物联网产业快速发展。

其中，随着物联网设备连接数高速增长，低功耗广域物联网行业或将爆发式增长。为什么这么说呢？这和低功耗广域网络的应用领域不无关系。

在智能家居、工业数据采集等局域网通信场景一般采用短距离通信技术，但对于广范围、远距离的连接则需要远距离通信技术，低功耗广域网络技术则非常适合相关应用。目前，低功耗广域网络(LPWAN,Low Power Wide Area Network）在国内最主要的应用领域是表计行业，特别是电表、热表、水表领域，占总体应用的85%左右。另外市政资产管理、消防领域、消费类产品等也有部分应用。此外，还有一些较具特色的特殊领域，比如文物保护等。

二、物联网产业链上游基础设施感知层先行，下游应用层各领域渗透

物联网基本的体系架构分为三个层次：感知层、网络层和应用层。感知层即利用传感器、RFID、二维码等技术随时随地获取物体信息。网络层通过各种电信网络、互联网，进行物体信息实时准确地传递与交流。应用层把感知层汇集的信息进行处理、分析，实现智能化识别、定位、跟踪、监控和管理等实际应用。

图表10物联网产业的两大部分服务业和制造业

　　数据来源：工业和信息化部电信研究院 新三板府制图

物联网涉及八个产业链环节，包括芯片供给商、传感器供应商、无线模组厂商、网络运营商、平台服务商、系统及软件开发商、智能硬件厂商、系统集成及应用服务供给商。

物联网的爆发会带来产业链整体受益，上游芯片/元器件/终端类企业有望最先获益，随后向下游传导，各类终端和网络服务普及后，下游应用服务将迎来爆发。Gartner预测，到2020年全球物联网应用与服务产值将达到2620亿美元。物联网产业生态中管理平台是核心，管理平台汇集了海量物联网数据， 平台在DT时代的巨大价值将进一步显现。

三、中国低功耗广域网络行业市场规模及增长判断

物联网可以提升垂直领域产业生产效率，而我国是世界上产业链最完备的国家，物联网的应用需求早已不成问题；而数据处理公司、云计算公司也呈现出从中兴华为等大平台到创业公司的多层次生态。目前从运营商网络NB-IoT到LoRa等自组网络都已出现了平台式的建设成果。

我国CPU设计生产能力相距发达国家有较大提升空间，而大量的物联网终端对CPU的要求较低，对我国存在利好。而传感器方面，我国在高精度、高可靠性的传感器研发生产领域存在短板。

目前中国市场，LPWAN行业的供应商多数会提供整体解决方案，除了设备外，也包含前期的咨询、方案的设计、项目的实施、后期的服务等等。总体来说，目前LPWAN供应商规模偏小，主力军是一批新兴的企业，这些厂商的规模的营业额大的为千万级别，小的百万级别。

另外有部分传统的无线通信产品的方案供应商在接触这个领域的业务，但是因为LPWAN的市场份额还不是很大，所以这类公司更多的是把LPWAN作为一个未来技术发展方向，目前在这方面的推进力度不是很大，占其总业绩的比例也很小。

图表12中国低功耗广域网络行业市场规模及增长率预测

　　数据来源：物联网智库 新三板府制图

从应用领域来看，除智慧城市、智能水表电表的其他领域应用在未来是不可限量的部分，会随着LPWAN认知度的提高和行业本身的完善被越来越多的行业所接纳。这部分的占比会有较快的增长速度。目前这部分用户主要在市政资产管理、智慧农业、资产和人员定位追踪等领域。

四、中国低功耗广域网络重点应用领域分析

2015年中国智能电表安装量超9000万单位，市场规模达182亿元，同比分别增长5.6%和1.7%。其中国家电网新装智能电表6450万只，改造户表310万户。2016年预计国家电网安装智能电表6080万只。根据Report Linker的报告预测，2016-2020年中国智能电表安装量将以5.8%的平均速率增长，市场规模扩大3.1%。

目前虽然智能电表领域的市场空间十分可观，但是由于我国国家电网集采制度，LPWAN实际上很难进入。目前智能电表的应用主要在非集采市场与自主采购用户，包括非国网管理的县级供电企业、地市供电企业、油田矿业等用电户。

另外还有智能表出口市场，大规模的全球性智能电网建设带来智能电能表更广阔的市场空间。目前LPWAN市场的智能电表企业主要在做海外市场项目。近年来中国智能电表出口国情况，非洲国家和欧洲成为中国智能电表出口量排名靠前的国家地区。

图表13智能电表工作原理图

　　数据来源：电子工程世界新三板府制图

智能电表是LPWAN应用的重点，约占总体市场的30%，2015年总体LPWAN规模约为1.6亿元。

智慧城市就是运用信息和通信技术手段感测、分析、整合城市运行核心系统的各项关键信息，从而对包括民生、环保、公共安全、城市服务、工商业活动在内的各种需求做出智能响应。

市场调研机构MarketsandMarkets发布研究报告指出，全球智慧城市项目物联网市场规模预计将从2015年的519.6亿美元成长至2020年的1475.1亿美元，2015-2020年期间的复合年增长率为23.2%。

五、低功耗广域网络行业主要企业

对于物联网产业，从时间维度看，我们认为首先受益的是RFID和传感器厂商，其次是系统集成商，最后是物联网运营商。从空间维度看，增长最大的是物联网运营商，其次是系统集成商，最小的是RFID 和传感器供应商。

我们整理得到主板市场主流物联网企业一共20家，其中主板公司12家，创业板公司8家。

图表16主板和创业板的物联网相关企业

　　数据来源：Wind新三板府制图，财务数据为2015年年报

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