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智谱发布 2025 年开源报告

中国 AI 大模型厂商智谱公布了 2025 年在开源领域取得的成绩: 开源模型总数为 41 款。 全球下载量达到 1100 万次。 Hugging Face No.1 累计登顶超过 30 天。 GitHub Star 总数突破 50000+。 就在昨天,智谱华章正式启动全球招股,计划于 2026 年 1 月 8 日在港交所主板挂牌交易,股票代码为 02513。此次 IPO 被市场称为“全球大模型第一股”,标志着中国通用人工智能(AGI)领域的代表性企业迈入资本市场。 根据全球发售文件,智谱华章本次拟发行 3741.95 万股 H 股,其中香港公开发售 187.1 万股,国际发售 3554.85 万股,发行价为每股 116.20 港元,预计募资总额达 43 亿港元,对应 IPO 后市值超过 511 亿港元。 智谱成立于 2019 年,致力于打造中国本土的通用人工智能技术体系,已构建起对标 OpenAI 的全栈原创架构和完整模型体系。

OpenAI “烧钱”经营模式将成为 2026 年 AI 投资泡沫讨论的核心问题

《经济学人》近日发文指出,OpenAI 的高额现金消耗将成为 2026 年生成式 AI 行业面临的关键拷问之一。随着 AI 投资热潮持续升温,OpenAI、Anthropic 等头部模型公司不断刷新融资规模预期,但随之而来的算力、训练和推理成本也在快速膨胀,引发市场对其长期可持续性的关注。 文章提到,OpenAI 的收入增长速度十分亮眼,但支出扩张更快。前沿大模型的训练和运行需要巨量算力投入,使得这些独立 AI 实验室在成本结构上明显劣于自有云和芯片体系的科技巨头。即便用户规模持续扩大,高昂的推理成本依然对盈利能力构成长期压力。 在商业模式层面,AI 服务如何在不明显损害用户体验的前提下实现可观回报,仍缺乏成熟答案。提高订阅价格可能抑制增长,引入广告或降价策略又会压缩利润空间,这种结构性矛盾让投资人对未来现金流保持谨慎态度。 《经济学人》认为,历史上不乏长期亏损后实现成功转型的科技公司,但资本市场的耐心并非无限。若 OpenAI 等公司在未来几年内无法清晰展示通向稳定盈利的路径,其高估值与巨额融资可能会被重新审视。

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