腾讯控股发布2025年第四季度及全年财报。AI持续推动公司盈利结构优化:Q4营收1943.7亿元,同比增长13%;Non-IFRS经营利润695.2亿元,同比增长17%。全年营收7517.7亿元,同比增长14%;Non-IFRS经营利润同比增长18%。
全年来看:
- 总收入达 7517.7 亿元,同比增长 14%;
- 非国际财务报告准则下归母净利润为 2596.3 亿元,同比增长 17%;
- 全年毛利 4225.9 亿元,同比增长 21%,毛利率由 53% 提升至 56%。
第四季度:
- 收入 1943.7 亿元,同比增长 13%;
- 毛利 1082.9 亿元,增长 19%;
- 非国际财务报告准则下归母净利润为 646.9 亿元,同比增长 17%。
- 受季节性因素及 AI 战略投入加大影响,Q4 归母净利润环比下滑 8%,销售开支同比激增 26%。
分业务板块来看:
- 增值服务全年收入同比增长 16% 至 3692.8 亿元;
- 其中本土市场游戏收入 1642 亿元,增长 18%;国际市场游戏收入 774 亿元,同比增长 33%,年收入首次突破 100 亿美元;
- 营销服务全年收入同比增长 19% 至 1449.7 亿元,毛利率从 55% 提升至 58%;
- 金融科技及企业服务全年收入同比增长 8% 至 2294.3 亿元,其中企业服务(主要为云业务)增速接近 20%,毛利率从 47% 跃升至 51%。
腾讯云在本次财报中被重点提及。受益于 AI 相关需求上升、PaaS 及 SaaS 产品贡献增长以及供应链持续优化,腾讯云全年实现规模化盈利,管理层将其定性为里程碑式进展。
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AI 方面:
- 全年研发投入达 857.5 亿元,同比增长 21%;
- 全年资本开支 792 亿元,第四季度单季资本开支高达 196 亿元,主要用于 AI 基础设施建设。
股东回报方面,董事会建议派发末期股息每股 5.30 港元,同比增长 18%。全年公司以约 800 亿港元回购并注销逾 1.53 亿股股份。截至年末,现金净额为 1071.5 亿元,较年初大幅增长。
员工方面,截至 2025 年 12 月 31 日,腾讯集团共有员工 115849 名,较上年增加超 5000 人。全年总薪酬成本达 1307 亿元,同比增长约 15.9%,按此计算人均年薪成本约为 112.8 万元。
微信及 WeChat 合并月活跃账户数达 14.18 亿,同比增长 2%。
值得注意的是,马化腾在昨晚的腾讯控股 2025 年业绩沟通会上首次公开谈及其对「养虾」战略的思考。
马化腾表示,「龙虾」应用能够让 AI 落地到各种丰富的场景中,而非像过去那样完全集中在 ChatBot 里。他认为,这一方向能够更好地发挥腾讯的资源优势,让各战线联合发力,同时也为正在开发中的微信 Agent 带来了新的启发。
马化腾明确表示,未来腾讯「养虾」将把中心化与去中心化结合起来推进——Agent 伙伴希望拥有自己的流量和入口,同时也不愿被单纯地调用。
对于外界的期待,马化腾保持了审慎态度。「这是一个更长远的考虑,大家可能要有点耐心,这个不是匆忙就能出来的。」