据外电报道，年轻的科技公司上市后发布首季财报时，往往会让投资人的兴奋之情迅速变冷。在Snap周三发布该公司上市后的首份财报时，预计这种情况将继续延续。

当Facebook、Twitter和GoPro发布上市后首份季度财报时，他们的股价曾迅速出现下滑。预计Snap投资人也会对公司上市后第一个季度的业绩感到失望。

虽然Snap股价在过去的一周时间中上涨了6%，但是市场当前普遍预计，该公司第一季度的财务数据将表明，其增长速度正在放缓，且竞争加剧让Snap的处境更加艰难，超高的市值让其自圆其说。

数据提供商FactSet提供的数据显示，市场分析师当前平均预计，不按照美国通用会计准则计算，Snap第一季度调整后的每股亏损将为0.21美元，亏损幅度较上年同期的0.09美元有所扩大；Snap的营收预计将激增300%以上，达到1.58亿美元，但低于上一季度的1.657亿美元。

自今年3月高调进行首次公开招股之后，Snap的股价表现一直难以令市场满意。在经历了前两天的暴涨之后，由于投资人对Snap的高估值及缺乏盈利感到担忧，导致其股价从29.44美元的高位一路下滑，最低曾降至18.90美元。该公司股价周二上涨0.86美元，涨幅为3.83%，报收于23.32美元。按照当日收盘价计算，Snap市值约为270亿美元。

市场分析师对Snap的评价非常平淡，在把该公司股票纳入研究范围的分析师当中，仅有三分之一建议投资人“买入”这家公司的股票。市场分析师同时还认为，Snap当前存在着治理风险：投资人都这家公司的战略方向几无话语权，公司大多数的表决权被创始人控制。

市场当前关注的重点数据是Snap的日活跃用户数量。2016年第四季度，Snap的日活跃用户为1.58亿。不过随着Facebook旗下的Instagram抄袭Snapchat功能，推出“Instagram Stories”，Snap的日活跃用户增速已在近期开始放缓。“Instagram Stories”的日活跃用户数量早已突破2亿，超过了Snapchat的日活跃用户数量。

Snap已制定出把自己变身为广告巨头的远大计划，向当前的市场龙头Facebook和谷歌(微博)发起挑战。市场调研公司eMarketer的统计数据显示，Snap当前在全球数字广告市场的份额不到1%。不过Snap很大程度忽略了欠发达国家而向北美和欧洲倾斜。北美和欧洲是Snapchat最大广告商所在地，其每天1.61亿用户中有约75%来自该地区。

Snapchat去年就拒绝了扩大影响范围的提议。此前有消息称，Snapchat雇员曾经建议在网络不那么发达的地区推出简版应用，但该建议遭到拒绝。此外，在优化版本方面，Snapchat也有倾向性，其更看重苹果iOS系统而非谷歌(微博)的Android，而使用Android软件的手机无疑在新兴市场更受欢迎。

在2012年7月Facebook发布首份季度财报时，该公司的股价曾暴跌12%。不过随后Facebook股价便一直反弹，目前按照市值计算已为美国第五大上市公司。Twitter发布首份季度财报市值蒸发了四分之一。如今，Twitter的股价仍不到其发行价。GoPro的股价走势与Twitter类似。

按照估值模型计算，Snap当前的股价已明显偏高。该公司当前的企业价值收益比为18倍，远超超过Facebook的9.6倍，Twitter的4.7倍，以及GoPro的不到1倍。

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